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價值黃金ETF

  • 價值黃金ETF(「基金」)為於香港聯合交易所有限公司(「香港聯交所」)上市的基金,旨在提供與倫敦金銀市場協會(LBMA)黃金價非常接近的投資回報。
  • 本基金是一隻「實物」交易所買賣基金,即信託持有實物黃金。本基金比多元化的互惠基金或單位信託較容易受到環球經濟市場或政治因素相關的風險所影響。
  • 本基金可於香港聯交所以港元、人民幣及美元買賣。「多櫃台」模式相對較新或會為投資者帶來額外風險。並無人民幣或美元帳戶的投資者僅可買賣港幣單位。
  • 人民幣現時並非可自由兌換的貨幣,須受中國政府的外匯管制政策規限。中國政府的任何外匯管制及匯回限制的政策均可能出現變動,或會降低本基金的流動性。人民幣的任何貶值將對本基金的投資價值造成不利影響。基本貨幣並非人民幣的投資者或會受到人民幣匯率變動的不利影響。如果投資者希望將贖回款項或出售所得款項轉換成其他貨幣,須承受相關外匯風險,並可能因該轉換招致虧損以及其相關收費。
  • 由於本基金不會為所持金條投保,投資者必須考慮本基金保存和託管黃金以至所持黃金質量這些主要因素。
  • 基金並非以主動方式管理,管理人不會在逆市中採取防禦措施。投資者可能損失大部份投資。
  • 基金單位在香港聯交所的買賣價受市場力量影響,可能大幅度地按其資產淨值的溢價/折價買賣,並且可能大幅偏離每基金單位資產淨值。
  • 閣下不應僅就此網站提供之資料而作出投資決定。請參閱有關基金之章程,以了解基金詳情及風險因素。

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【黃金】疫下供應減支持金價升

黃金供應或產金地遍布全球,而這種地域上的分散有助穩定金市及滿足市場需求,就算某地方的供應受到特殊因素影響而減少甚或中止,其他地方的供應亦會增加,以迅速滿足市場需求。然而,在全球經濟一體化之下,大型經濟體若發生經濟災難,其影響亦遍及全球。

根據世界黃金協會的數據,中國每年的黃金產量由2010年的351.1噸,增至2016年的463.7噸,2018年產量亦維持在400噸以上,而增產量最大的是從2011年的371.2噸增加42.1噸,至2012年的413.3噸,增幅為11.34%。

相反,另一個黃金需求大國印度,產量卻由2010年的134.6噸降至2012年的82.6噸。此外,歐洲與北美產量在上述期間並無太大變化。

疫情致消費需求大跌

今年首季受到新冠肺炎疫情影響,各國採取封城措施,妨礙了金礦業以及二手黃金市場交易量,以致首季黃金供應按年減少了4%,各類型的實金需求亦受疫情影響而大減,尤其是歐美國家,消費需求疲弱。全球實金需求按年大跌28%至567.41噸,金條需求按年跌19%至150.4噸,全球珠寶需求更大跌39%至325.8噸的歷史低位。

不過,投資需求按年激增80%至539.6噸。新冠肺炎疫情令到全球三大煉金商—Valcambi、Argor-Heraeus及PAMP在3月23日開始暫停運作,令黃金供應減少,支持了金價上升。

另外,相信是因為市場逐步回復正常,銀行的風險胃納降低,於是重新調整其交易策略及限制其在EFP(期貨轉現貨)交易的風險敝口,倫敦OTC現貨金與COMEX期金的價差在近幾周開始收窄。

本地黃金ETF助減地域風險

以投資黃金為例,EFP交易可以讓持有期金的投資者,在合約即將到期時轉為持有實金,由於EFP反映的是期金與現貨金的差價,這種交易可令投資者免除轉倉時需要為價差付出額外成本。相比之下,在本港上市的黃金ETF,其所有管理及運作皆在本地進行,黃金存放於本港的保險庫,故亦大大降低了地域差異的交易風險,位處於本地的投資者更放心。

表現方面,黃金由年初至今表現亮麗,環球股票及債券市場卻大多錄得單位數甚至雙位數的跌幅。相信在目前市況下,不少投資者轉而追捧避險資產,面對聯儲局無限量寬,美元走弱,黃金被視為最能保值且具升值潛力的避險資產。

刊登於2020年6月10日信報惠理基金專欄。

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