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價值黃金ETF

  • 價值黃金ETF(「基金」)為於香港聯合交易所有限公司(「香港聯交所」)上市的基金,旨在提供與倫敦金銀市場協會(LBMA)黃金價非常接近的投資回報。
  • 本基金是一隻「實物」交易所買賣基金,即信託持有實物黃金。本基金比多元化的互惠基金或單位信託較容易受到環球經濟市場或政治因素相關的風險所影響。
  • 本基金可於香港聯交所以港元、人民幣及美元買賣。「多櫃台」模式相對較新或會為投資者帶來額外風險。並無人民幣或美元帳戶的投資者僅可買賣港幣單位。
  • 人民幣現時並非可自由兌換的貨幣,須受中國政府的外匯管制政策規限。中國政府的任何外匯管制及匯回限制的政策均可能出現變動,或會降低本基金的流動性。人民幣的任何貶值將對本基金的投資價值造成不利影響。基本貨幣並非人民幣的投資者或會受到人民幣匯率變動的不利影響。如果投資者希望將贖回款項或出售所得款項轉換成其他貨幣,須承受相關外匯風險,並可能因該轉換招致虧損以及其相關收費。
  • 由於本基金不會為所持金條投保,投資者必須考慮本基金保存和託管黃金以至所持黃金質量這些主要因素。
  • 基金並非以主動方式管理,管理人不會在逆市中採取防禦措施。投資者可能損失大部份投資。
  • 基金單位在香港聯交所的買賣價受市場力量影響,可能大幅度地按其資產淨值的溢價/折價買賣,並且可能大幅偏離每基金單位資產淨值。
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衰退陰霾未散 金價有望反彈

美國6月份通脹按年急升9.1%再創近41年新高,再次令加息預期升溫,美元指數於上周一度衝上20年新高,拖累金價跌至近1700美元關。然而,隨着經濟衰退憂慮持續,油價及食品價格於上月開始下滑,通脹或因此已接近見頂,美國聯儲局的鷹派立場或會逐漸軟化,已由高位回落不少的金價有望重拾升勢。

美國汽油價格於上月創新高,新冠疫情又導致供應鏈中斷,加上某些國家禁止部分糧食出口,以及惡劣天氣與戰爭因素所影響,共同支持糧食價格持續上升,美國6月份消費者物價指數(CPI)按年急增9.1%。然而,全球各地疫情再次升溫,中國近期更出現多宗新增確診個案,令市場憂慮國內經濟增速或會降溫,拖累油價連番下挫,自6月份至上周四(14日)止,紐約期油及布蘭特期油分別下滑16.5%及19.3%,兩者曾分別最多急挫21%及23%。

金屬及糧食價格持續下滑

經濟衰退的擔憂亦令市場對其他商品的需求感到悲觀,金屬價格自6月起亦累積不少跌幅。截至上周四止,倫敦3個月期銅及3個月期鋁分別下滑24.1%及16.2%;3個月期鎳及3個月期鋅更分別急挫31.7%及26.5%。高盛在其最新發表的報告中表示,銅價在最近幾個月的螺旋式下跌,反映市場對經濟前景更加悲觀,歐洲的天然氣危機更進一步加劇衰退擔憂。該行預計,銅價將會進一步走低,未來3個月銅價將跌至每噸6700美元,以上周四收市價7170美元為例,意味銅價還有約6.6%的下跌空間。

與此同時,糧食價格亦出現下滑趨勢,小麥及玉米期貨價格於5月初分別高見1284美元及822美元後持續回落,截至上周四,已分別回調38%及15.4%。事實上,油價一直是推動通脹的主要因素,金屬及糧食價格則是次要因素,儘管俄烏衝突持續,有可能會再次推升商品價格,但在全球經濟增長持續放緩下,預期商品需求將面對較大的下行壓力,將會抵消持續衝突對商品價格的影響。

IMF削美明年增長預測至1%

國際貨幣基金組織(IMF)大幅下調美國今明兩年經濟增長預測,今年增幅由上月預測的2.9%降至2.3%,明年增長則削0.7個百分點至1%,主要由於進取的加息步伐致使需求降溫。IMF更同時警告,通脹廣泛上升對美國以至全球經濟造成「系統性風險」。事實上,美國2年期及10年期國債孳息曲線倒掛程度不斷加劇,歷史數據顯示,倒掛現象預示經濟步入衰退的機率逐漸增加,投資者可能因此重新部署黃金及債券。

富國銀行的最新一份報告指,經濟衰退風險上升將提振黃金避險需求,金價在今年底仍有可能達到每盎斯2050美元,意味有17%的潛在上漲空間。總括而言,在加息預期下,金價由3月中創下的逾一年半高位即2070美元後反覆回落,以現水平約1700美元計,回調幅度已達18%。鑑於市場上多項因素反映經濟有惡化跡象,令避險需求升溫。再者,聯儲局的緊縮立場或會變得克制,金價仍有可能借勢反彈。

 

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